미국의 추가 긴축 우려로 급등했던 국고채 금리가 하루 만에 숨 고르기에 들어갔다. 정부의 국채 공급 조절과 외국인 채권자금 유입 등 수급 여건은 우호적이지만, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성이 높아지면서 국내 채권시장의 경계감은 좀처럼 가라앉지 않고 있다.

12일 금융투자협회에 따르면 이날 국고채 3년물 금리는 전 거래일과 같은 연 3.729%에 거래를 마쳤다. 10년물 금리는 1.3bp(1bp=0.01%포인트) 내린 연 3.937%, 5년물은 0.7bp 하락한 연 3.803%를 기록했다. 반면 2년물과 20년물은 각각 0.1bp, 0.2bp 상승하며 만기별로 엇갈린 흐름을 보였다.

전날 국고채 금리는 전 구간에서 급등했다. 3년물 금리는 9.6bp 상승했고, 10년물도 10.0bp 뛰었다. 미국의 물가 상승 압력이 예상보다 강하게 나타나면서 연준의 공격적인 긴축 가능성이 부각된 영향이다. 이날은 전날 급등에 따른 부담이 일부 해소되면서 금리 상승세가 진정된 것으로 풀이된다.

국내 채권 수급 여건은 비교적 양호한 상황이다. 정부는 11월 국고채 발행 물량을 당초 계획보다 5조원 줄인 12조원으로 조정했다. 국채 발행 규모 축소는 공급 부담을 덜어 금리 하락에 우호적인 요인으로 작용한다.

외국인 투자자들의 채권자금도 다시 국내로 유입되고 있다. 한국은행이 이날 발표한 '국제금융·외환시장 동향'에 따르면 지난달 외국인의 국내 채권투자자금은 56억1000만달러 순유입됐다. 3개월 연속 이어졌던 순유출 흐름이 4개월 만에 순유입으로 전환된 것이다. 한은은 세계국채지수(WGBI) 추종자금 유입과 단기 차익거래유인 개선 등이 영향을 미쳤다고 설명했다.

다만 미국의 통화정책을 둘러싼 불확실성이 국고채 금리의 추가 하락을 제약할 수 있다는 관측이 나온다. 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승했고, 근원 CPI도 0.3% 올라 모두 시장 예상치를 웃돌았다. 물가 상승 압력이 지속되면서 연준 인사들의 매파적 발언도 잇따르고 있다.

시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연준이 오는 12월 기준금리를 0.25%포인트 인상할 확률은 일주일 전 66.9%에서 이날 90.8%까지 높아졌다. 일부 연준 인사들이 0.50%포인트 인상 가능성까지 거론하면서 시장의 긴축 경계감이 커진 상황이다.

한은의 통화정책 방향도 변수로 꼽힌다. 한은은 지난 7월과 8월 기준금리를 연속 인상한 뒤 10월에는 연 3.00%로 동결했다. 오는 26일 금융통화위원회를 앞두고 추가 인상 가능성을 둘러싼 불확실성이 남아 있는 만큼 국고채 금리의 하락 폭도 제한될 수 있다는 분석이 나온다.

특히 미국 국채금리가 다시 상승할 경우 외국인의 국채선물 매매 흐름이 달라지면서 국내 금리에도 상승 압력이 가해질 수 있다. 최근 국내 채권시장의 강세를 뒷받침했던 외국인 수급이 대외금리 움직임에 따라 변동할 수 있기 때문이다.

원유승 SK증권 연구원은 "미국채 금리는 연말까지 단기물·장기물 모두 상승 압력을 받을 것으로 전망한다"며 "국고채 금리의 경우 최근 강세가 외국인 수급에 의해 주도되었는데, 대외금리 발작으로 인해 외국인 국채선물 수급에 변화가 생기면서 상방 압력을 받을 가능성이 높을 것으로 생각한다"고 밝혔다.